Наши наблюдения, идеи и новости инвестиционного мира
В инвестиционном мире летние месяцы ассоциируются с низкой доходностью, также этот период известен как «летняя хандра». Гипотетический летний портфель значительно отставал от трех других сезонов. Однако низкая летняя доходность еще не повод для полного перехода на наличность.
Федеральное правительство США достигло лимита заимствований в январе и с тех пор продолжает действовать, применяя так называемые чрезвычайные меры. Конгрессу и Белому дому необходимо прийти к соглашению об увеличении лимита долга, чтобы избежать дефолта. Если лимит долга не будет увеличен, это приведет к дефолту по федеральному долгу, что может иметь далеко идущие экономические последствия. Однако политическая неопределенность может не только нарушить работу финансовых рынков, но также и создать инвестиционные возможности.
В 2023 году главной темой стали опасения по поводу рецессии. В то время как большинство признает опасения по поводу рецессии разумными, другие указывают на низкий уровень безработицы в сочетании с растущим уровнем участия в рабочей силе. Но так ли благоприятна ситуация на рынке труда, как это кажется на первый взгляд?
Одним из интересных источников рыночной информации являются отчеты Commitment Of Traders (COT), которые показывают данные об открытом интересе крупнейших трейдеров. Сейчас все некоммерческие трейдеры открывают короткие позиции на рынке акций, то есть предполагают, что рынок созрел для очередного спада и медвежьего рынка. Также сейчас открыты большие чистые короткие позиции и по 10-летним казначейским облигациям. Но насколько обоснованы такие ожидания?
Рецессии являются естественной частью делового цикла, и, хотя обычно несут с собой рыночную неопределенность и волатильность, важно не позволять страху перед краткосрочным экономическим спадом отвлекать вас от долгосрочных целей. К тому же, оказывается, что не так страшна рецессия, как это представляется большинству инвесторов.
В мае мы вступаем в сезонно слабый период на рынке. Статистика сезонности однозначно говорит о том, что инвестирование с мая по октябрь дает несоизмеримо худшие результаты по сравнению с периодом с ноября по май. В стратегиях AVC учтены сезонные тенденции и в мае внесены соответствующие изменения.
Май — не самый вдохновляющий месяц для инвесторов. Только в паре секторов обычно наблюдается положительный прирост. Годы выборов в данном случае ничем не отличаются.
На этой неделе мы провели наш традиционный вебинар по итогам прошедшего апреля. Мы поговорили о том, что происходило с рынками с начала года и что происходит сейчас, провели обзор индикаторов и доходности основных индексов. Также мы провели обзор стратегий AVC за прошедший месяц.
Не только традиционные акции и облигации могут сигнализировать о близости рецессии, но также и товарные рынки. К примеру, показательными активами могут быть медь и золото, а именно – соотношение между ними. Накануне рецессий это соотношение снижается (медь падает, золото растет). В материале рассматриваем недавние движения этих двух металлов.
Экономические показатели свидетельствуют о том, что апрель был позитивным месяцем для мировой экономики, при этом рост оставался удивительно устойчивым в условиях повышения процентных ставок. Опросы по индексу делового доверия (PMI) в США, еврозоне и Великобритании превзошли ожидания. Также оказались сильнее, чем ожидалось, и данные по ВВП Китая за 1 квартал. Акции развитых стран выросли на 1,8% за месяц, при этом акции стоимости незначительно опережали акции роста. Доходность глобальных облигаций составила 0,4%.
