COVID и пессимизм на мировых рынках вредит рублю и российским финансовым активам и вообще развивающимся рынкам. Международные инвесторы выходят из российских активов, поскольку они считаются их значительно более рискованными, чем другие инвестиции, такие как государственные облигации США, Германии и Японии, а также золото.
Если оставить Китай в стороне, развивающиеся страны сильно тормозят со своими низкими темпами фискального стимулирования. Такая слабость развивающихся рынков вызывает опасения по поводу способности заемщиков погашать внешний долг, поскольку Moody’s считает, что 13,7% корпоративных облигаций развивающихся стран с мусорным рейтингом могут объявить дефолт в течение года до марта 2021 года. В суверенном пространстве: Аргентина, Ливан и Эквадор уже объявили дефолт.
Циклически чувствительные валюты развивающихся стран (такие как рубль, мексиканский песо, бразильский реал и др.) показали негативную динамику даже на фоне слабости доллара.
Международные валюты по отношению к американскому доллару:
Черный август
Обвал турецкой лиры в 2018 году, девальвация китайского юаня в 2015 году и дефолт России в 1998 году — все это события августа.
На графике 5-летних и 10-летних отрезках времени видно, что ослабление валют развивающихся рынков исторически приходится на август.
Давление на российский рубль сохраняется, что связано и с геополитическими рисками.
Победа Байдена на выборах США может привести к усилению американских санкций против России, и этот сценарий в настоящее время уже заложен в рынках.
Недавнее снижение процентных ставок Центральным банком России, которое привело к снижению ставок по кредитам до самого низкого уровня, является еще одним фактором слабости валюты, поскольку более низкие ставки обычно снижают относительную стоимость валюты. Привлекательность облигаций федерального займа (ОФЗ) для иностранных инвесторов упала.
Мы рекомендуем использовать рубли для краткосрочных расходов, а долгосрочные инвестиции планировать в твердой валюте; брать займ в рублях, а инвестировать в долларах.
На графике динамика различных классов активов, валют и регионов с начала 2020 года.
