Инвесторы обратили внимание на недавний резкий рост и достижение золотом новых ценовых вершин. Это событие привлекло их внимание, поскольку, согласно историческим закономерностям, подобные прорывы могут оказывать значительное влияние на экономику в целом и уровень инфляции в частности.
Прорыв цен на золото может быть воспринят как предупреждающий сигнал для экономики. Золото традиционно считается спутником экономической неопределенности и часто привлекает инвесторов в периоды, когда они ожидают экономических потрясений или инфляции. Вот несколько причин, по которым рост цен на золото может служить предупреждением:
- Инфляционные ожидания: Если инвесторы ожидают роста инфляции, они могут инвестировать в золото как в сохраняющий свою стоимость актив.
- Поиск безопасных активов: Во времена экономической неопределенности инвесторы могут переводить свои активы в золото как в более безопасный актив по сравнению с акциями или облигациями.
- Снижение процентных ставок: Когда центральные банки снижают процентные ставки для стимулирования экономики, доходность по традиционным финансовым инструментам, таким как облигации, уменьшается, что делает золото более привлекательным.
- Геополитические риски: Конфликты, политическая нестабильность и разного рода геополитические риски могут побудить инвесторов к покупке золота как способа защиты от потенциальных потерь.
- Валютные риски: Золото также может использоваться как инструмент хеджирования валютных рисков, особенно в случае ослабления основных мировых валют.
Важно отметить, что хотя рост цен на золото может сигнализировать о потенциальных проблемах в экономике, он не всегда точно предсказывает будущие экономические события. Инвесторам следует учитывать широкий спектр экономических данных и индикаторов при принятии решений в текущих реалиях.
Исторические данные показывают, что значительные движения в цене золота часто предшествовали важным экономическим событиям, служа индикатором грядущих экономических сдвигов. Например, в октябре 2007 года золото достигло рекордных ценовых отметок, после этого последовал резкий рост уровня безработицы, что стало явным сигналом замедления экономического роста. Эти признаки экономического кризиса нашли отражение в стоимости золота. Вскоре после роста цен на золото наступил глобальный финансовый кризис 2008 года, который привел к серьезным последствиям для мировой экономики.
Так же, как и в предыдущих случаях, в 1972 и 1978 годах цены на золото увеличились ещё до того, как Соединённые Штаты столкнулись с периодами высокой инфляции. Эти исторические моменты подтверждают взаимосвязь между значительными подъёмами стоимости золота и важными экономическими переменами.
Ниже представлен сравнительный график динамики цен на золото и инфляции в США.
Современный рост цен на золото может служить предупреждающим сигналом о том, что инвесторы делают ставку на снижение реальных процентных ставок, что может оказать существенное влияние на экономический рост и инфляцию.
Золото традиционно демонстрирует отрицательную корреляцию с реальными процентными ставками. Падение цен на золото часто сопровождается ростом реальных процентных ставок или ожиданиями их повышения. В свою очередь, рост цен на золото обычно свидетельствует о предполагаемом снижении реальных процентных ставок. Наблюдаемый в настоящее время рост цен на золото как раз может быть интерпретирован как ожидание инвесторами снижения реальных процентных ставок в будущем.
Реальные процентные ставки имеют тесную связь с экономическим ростом. Когда экономика растет, реальные процентные ставки обычно увеличиваются, так как более высокий рост стимулирует инвестиции и спрос на капитал, что ведет к повышению ставок. Наоборот, когда экономический рост замедляется, реальные процентные ставки могут снижаться, так как спрос на капитал уменьшается и центральные банки могут принимать меры для стимулирования экономики. Текущий рост цен на золото может сигнализировать о том, что инвесторы предвосхищают замедление экономического роста и снижение реальных процентных ставок, что часто происходит в условиях увеличения неопределенности и поиска безопасных активов.
Золото и государственный долг (например, казначейские облигации) традиционно считаются двумя основными инструментами для инвесторов в периоды экономической неопределенности и изменения инфляционных ожиданий. Золото часто рассматривается как «безопасная гавань» и защита от инфляции. В периоды, когда инвесторы ожидают роста инфляции, они могут увеличивать инвестиции в золото, так как оно сохраняет свою ценность лучше, чем фиатные валюты.
С другой стороны, государственный долг, особенно казначейские облигации США, считается инвестицией с низким риском и предсказуемым доходом. Однако в периоды, когда инвесторы ожидают роста инфляции, реальная доходность облигаций может упасть, так как номинальные процентные ставки по облигациям не всегда могут компенсировать рост цен. Таким образом, когда инвесторы предпочитают золото государственному долгу, это может сигнализировать о повышенных инфляционных ожиданиях и поиске защиты от потери покупательной способности валюты. В то же время, когда предпочтение отдаётся государственному долгу, это может указывать на стремление к стабильности и предсказуемости в условиях низкой инфляции или дефляции.
Изменения в предпочтениях инвесторов в сторону золота могут иметь значительные последствия для экономики, поскольку они влияют на поток капитала и инвестиционные стратегии на макроуровне.
Инфляция и экономические показатели
Ситуация с инфляцией, которая остается на устойчиво высоком уровне, но без явных признаков второй волны, может вызывать беспокойство среди инвесторов и аналитиков. Инфляция в сфере услуг, достигающая 5%, напоминает ситуацию 1970-х годов, когда экономика столкнулась с периодом стагфляции — сочетанием стагнации и инфляции. В таких условиях инвесторы могут искать способы защиты своих активов от обесценивания, что может привести к увеличению спроса на золото и другие активы, традиционно считающиеся хеджем против инфляции. Это может быть одной из причин, по которой цены на золото продолжают расти, несмотря на отсутствие явных признаков второй волны инфляции. Также важно отметить, что инфляция может проявляться неоднородно в различных секторах экономики, и устойчиво высокие уровни в определенных областях, таких как сфера услуг, могут вызывать дополнительные опасения по поводу общего инфляционного давления на экономику.
Консолидация цен на сырьевые товары после их значительного роста может указывать на то, что первоначальный шок, вызванный пандемией и последующим восстановлением, начинает утихать. Это может быть признаком того, что рынки адаптируются к новому уровню спроса и предложения, а также к текущим экономическим условиям. Тот факт, что цены на сырьевые товары остаются высокими по сравнению с допандемическим уровнем, но не показывают явных признаков дальнейшего роста, может свидетельствовать о том, что рынок достиг определенного равновесия. Это равновесие может быть результатом различных факторов, включая ожидания инфляции, уровень мирового экономического роста, изменения в цепочках поставок и производственных мощностях, а также политические и геополитические риски.
Для инвесторов такая консолидация может означать, что потенциал для краткосрочных спекулятивных прибылей уменьшается, и они могут искать другие возможности или стратегии для размещения своих активов. В то же время, стабилизация цен на сырьевые товары может снизить один из факторов инфляционного давления, что в свою очередь может повлиять на монетарную политику и процентные ставки. Ниже представлен график, сравнивающий инфляцию с индексом на товарные активы.
С другой стороны, экономика начала демонстрировать некоторые тревожные признаки потенциального кризиса. Одним из ключевых предупреждающих сигналов является недавнее быстрое увеличение уровня дефолтов по потребительским кредитам. За последние несколько лет этот показатель рос тревожными темпами, даже превзойдя уровни, которые наблюдались до пандемии. Важно отметить, что, хотя уровень дефолтов остается на исторически низком уровне, если рассматривать его в номинальном выражении, он, тем не менее, демонстрирует тревожную тенденцию к росту.
Технический прорыв золота и экономические перспективы
Если текущий прорыв сохранится, золото может продолжить восходящую траекторию, сигнализируя о новом бычьем рынке. Это, вероятно, будет означать ослабление экономики или возобновление инфляции. И наоборот, если золото опустится ниже пробитого уровня, это будет указывать на ложный прорыв, что может быть позитивной новостью для экономики.
Наблюдаемый прорыв цен на золото, похоже, синхронизируется с объявленным планом Федеральной резервной системы по снижению процентных ставок в 2024 году.
Серебро, как и золото, часто рассматривается инвесторами как ценный актив во времена экономической неопределенности и инфляции. То, что серебро также показывает признаки роста и может преодолеть ключевые уровни сопротивления, усиливает интерес к драгоценным металлам как к инвестиционным активам. Прорыв цен на серебро через ключевые уровни сопротивления может привести к короткому сжатию, когда трейдеры, занимающие короткие позиции, вынуждены покупать активы для закрытия своих позиций, что приводит к дополнительному росту цен. Это может создать положительную обратную связь, которая ускоряет рост цен на серебро в краткосрочной перспективе.
Инвесторы, рассматривающие золото и серебро как часть своего портфеля, могут видеть в этом потенциал для защиты от инфляции и волатильности рынка. Однако, как и в случае с любыми инвестициями, важно учитывать риски и проводить тщательный анализ рынка, прежде чем принимать инвестиционные решения.
Заключение
Во-первых, рост цен на золото до новых максимумов может сигнализировать о значительных экономических изменениях. Исторические данные часто свидетельствуют о том, что когда инвесторы активно инвестируют в золото, это может отражать их стремление к более надежным активам в периоды экономической неопределенности или ожиданий ухудшения экономических условий.
Во-вторых, отрицательная корреляция между ценами на золото и реальными процентными ставками подтверждает, что когда инвесторы ожидают снижения реальных процентных ставок, они могут переводить свои активы в золото. Снижение реальных процентных ставок часто связано с мягкой монетарной политикой, которая может быть введена в ответ на замедление экономического роста или как мера по стимулированию экономики. Это, в свою очередь, может привести к увеличению инфляции, так как большее количество денег в обращении может уменьшить их покупательную способность.
В-третьих, рост цен на золото может быть индикатором того, что инвесторы готовятся к возможному экономическому спаду или увеличению инфляции, и это может иметь важные последствия для экономической политики и инвестиционных стратегий.
Важно отметить, что в настоящий момент стратегии AVC находятся в денежном рынке. Стратегия перехода в денежный рынок в периоды неопределенности и возвращения на рынок акций при появлении сигналов на покупку, основанных на графиках соотношения опционов PUT/CALL, является одним из подходов, используемых в модельных портфелях AVC для управления рисками и оптимизации доходности портфеля. Апрель и май — сезонно слабые месяцы. Поэтому для стратегий AVC, основанных на принципе выбора оптимальных активов, возврат в рынок акций на несколько месяцев, возможно, произойдет в июне.
Для инвесторов, заинтересованных в долгосрочных инвестициях с горизонтом от 5 лет, мы предлагаем различные модельные портфели AVC в зависимости от величины капитала, которые могут быть очень полезным решением для тактического управления активами.