Матрица стилей Morningstar создана и разработаны для визуального представления инвестиционных характеристик акций и паевых инвестиционных фондов. Матрицы стилей обеспечивают графическое представление инвестиционных категорий как для инвестиций в инструменты с фиксированным доходом, так и для инвестиций в акции. Матрица стилей является ценным инструментом для инвесторов при определении схемы распределения своих активов. Такой мощный инструмент анализа доступен инвестору в личном кабинете Investors Trust.
Матрицы стилей чаще всего применяются для акций и взаимных фондов. Они построены в виде квадратного поля из 9-ти равных квадратов, рассматриваемых по горизонтальной и вертикальной осям.
Взаимные фонды акций
Для взаимных фондов вертикальная ось матрицы стилей графически отражает рыночную капитализацию (Size). Выделяют три значения размера компании:
- крупная «large»
- средняя «medium»
- малая «small»
Горизонтальная ось определяет такие параметры, как стиль фонда (Style):
- фонд роста «growth»
- стоимостные фонды «value»
- фонд со смешанным стилем «blend»
Фонды роста инвестирует средства в компании, которые на данный момент отличаются высокими темпами роста доходности. Фонды стоимости, напротив, вкладывают средства в компании, которые недооценены рынком. Предполагается, что такие компании имеют высокий потенциал роста в будущем. Фонды со смешанным стилем инвестируют в компании первой и второй категории.
Фонды инструментов с фиксированным доходом
Для фондов облигаций горизонтальная ось показывает чувствительность к колебанию процентной ставки (срок):
- Limited (Ltd), <3.5 лет
- Moderate (Mod), >3.5 до 6 лет
- Extensive (Ext), >6 лет
Поясним данный пункт. Ценные бумаги с фиксированным доходом и процентные ставки имеют обратную зависимость . Поэтому, по мере роста процентных ставок, цены на ценные бумаги с фиксированным доходом, как правило, падают. Один из способов определить, как процентные ставки влияют на портфель ценных бумаг с фиксированным доходом, — это определить срок погашения. Чем выше срок действия облигации, тем более чувствительна облигация к изменениям процентных ставок.
На вертикальной оси три категории кредитного качества, сгруппированные по кредитному рейтингу:
- высокий (high)
- средний (medium)
- низкий (low)
Анализ матрицы стилей
Morningstar является исходным источником методики анализа матрицы стилей, однако технологии, используемые в данной отрасли, могут создавать различные интерпретации данной матрицы стилей. Матрица стилей Morningstar может помочь инвесторам лучше понять свойства и характеристики инвестиций и подобрать оптимальное соотношение риск/доходность. Инвестор также может использовать анализ матрицы стилей для создания диверсифицированного портфеля из разных категорий инвестиций.
Если с матрицей фондов с фиксированной доходностью возникает меньше вопросов, то матрица фондов акций иногда запутывает неопытного инвестора. Чтобы понять методику чтения матрицы, приведем пример. Инвестор, ищущий относительно безопасный фонд акций в качестве более консервативной инвестиции для доли акций в своем портфеле, может посмотреть что-то в категории стоимостных фондов компаний крупной капитализации (Largе Value), поскольку доходы компаний с крупной капитализацией, как правило, стабильны. Считается, что стоимостные фонды хороши для долгосрочных вложений. Если тот же самый инвестор ищет что-то с большим риском и большей доходностью, чтобы добавить к более агрессивной части своего портфеля, он может попробовать выбрать фонд в категории акций роста с малой капитализацией (Small Growth).
Уровень риска в зависимости от стиля представлен в матрице ниже.
В то время как категория матрицы стилей является своего рода руководством для выбора инвестиций, инвесторы также должны проявлять собственную должную осмотрительность, чтобы обеспечить соответствие фонда своим инвестиционным интересам.
Матрица стилей Morningstar: не только взаимные фонды
Помимо разработки эксклюзивных матриц стилей, исследователи рынка и фондовые аналитики начали использовать данный инструмент за пределами оценки взаимных фондов и отдельных акций — для оценки риска/доходности конкретного портфеля. Применяются точно такие же матрицы. Аналитики применяют матрицы стилей, чтобы разрабатывать гипотетические портфели, в которых сочетаются различные по стилю менеджеры по управлению капиталом. Как результат, высокообеспеченным инвесторам может быть показано, как сформировать диверсифицированный портфель.
Ниже матрица стилей Morningstar конкретного сбалансированного портфеля. Он включает 25% фондов, которые инвестируют в компании стоимости с высокой капитализацией (низкий риск), 28% смешанных фондов, 25% фондов роста с высокой капитализацией, 7% фондов с инвестициями в компании средней капитализации со смешанным типом, и так далее. Всего — 100%.
Ретроспективные данные могут быть использованы для запуска почти бесконечного множества сценариев, которые дают аналитикам, финансовым консультантам и инвесторам возможность рассмотреть результаты работы и согласованность стилей, которые были бы результатом объединения различных менеджеров по управлению капиталом в конкретных вариантах и процентах распределения активов. Такой же анализ можно проводить и с отдельными ценными бумагами.