Follow Us On Social Media
Relevant, Timely Comments Regarding Personal Finance and Investing
Вслед за пандемией Covid-19 на рынок внезапно хлынул поток списанных потребительских долгов по существенно сниженным ценам (например, 5% от номинальной стоимости). После мирового финансового кризиса эффективное ценообразование и общее отсутствие потребительской дебиторской задолженности привели к тому, что на рынке стало меньше активных покупателей долговых обязательств. Однако в нынешних условиях это обеспечивает знающим покупателям долгов хороший поток сделок и значительный ценовой рычаг. Замедление темпов экономического роста и отсутствие новых кредитов создают будущий стимул для заемщиков погашать долги и поддерживать свою кредитную историю.
Потребительские кредиты США в качестве новой инвестиционной идеи в материале нашего блога.
На рынке сложилась опасная ситуация, когда значительная часть рисков скрыта за ширмой производных инструментов и никто не знает, как они распределены между игроками.
В конце марта произошел крупнейший крах хедж-фонда со времен случая с LTCM - распродажа активов фонда Archegos Capital Management.
Archegos совершал операции с большим кредитным плечом - например, с акциями китайской образовательной компании GSX Techedu Inc и медиакорпорации Discovery Inc. Используя деривативы, хедж-фонд смог накопить большую позицию на десятки миллиардов долларов в отдельных акциях, причем это сопровождалось достаточно сильным ростом самих бумаг. Банки обеспечили кредитное плечо под эти операции, при этом фонд смог не раскрывать свои позиции, используя производные инструменты. В итоге неблагоприятная конъюнктура с акциями одной из компаний привела к необходимости довнесения средств и маржин-коллу.
В восходящем тренде рынок склонен игнорировать или дисконтировать негатив, но при этом он накапливает риски. История с Archegos - серьезное предупреждение о реальном состоянии рынка и о том, насколько шатко текущее равновесие.
Рынок акций стран АСЕАН видится сейчас весьма перспективным. Здесь есть все катализаторы роста – динамичная рабочая сила с впечатляющей трудовой этикой, молодое, но образованное население, крупный переход от сельской жизни к городской, группа государств, которые совместно составляют высоко диверсифицированные отрасли: туризм, финансы, производство, сфера услуг, сырьевые товары.
Индекс MSCI ASEAN достиг пика в 1100 пунктов почти 25 лет назад, а индекс акций малой капитализации того же пика достиг в 2013 году, и оба показателя все еще примерно на 50% ниже своих максимумов.
В качестве инвестиционной идеи мы предлагаем Civetta Small Cap ASEAN equity fund, который является хорошим инструментом для вложений в акции малой капитализации в динамично развивающемся регионе стран АСЕАН.
Management
Managing Partners
