2017 год очень хорошо закончился для мировых рынков акций и сырьевых товаров. Были исключительно сильными неамериканские рынки. Рынок сырьевых товаров наконец-то ожил после нескольких месяцев апатии.
S&P 500 укрепился в первой половине месяца, а затем торговался в боковом тренде в течение последних двух недель. Последние три месяца были очень благоприятными для американских рынков.
Американские компании средней и малой капитализации не отличались в декабре высокими показателями. Они слабо торговались в первой половине месяца и с еще большей слабостью завершили последний торговый день.
Сектора, которые хорошо торговались в декабре, были отличными от тех, которые хорошо торговались на протяжении всего года. В декабре лидировали энергетика и производственный сектор.
В течение всего 2017 года технологический сектор был на лидирующих позициях, в то время как акции энергетических компаний отставали. Смена лидеров на рынке часто сопровождает позднюю стадию бычьего рынка. Если акции энергетических компаний сохранят свое рыночное лидерство, может проявиться инфляция.
Неамериканские акции значительно укрепились в течение декабря. Развитые рынки закончили 2017 год на очень позитивной ноте и теперь ощутимо ушли вверх от уровней поддержки.
Развивающиеся рынки также продемонстрировали хорошее укрепление. Несмотря на то, что в первую неделю декабря они торговались с пробитием вниз уровня 50-дневной скользящей средней, акции развивающихся рынков закончили год на сильных позициях. Мы полагаем, что Индия и Китай могут стать объектом значительных объемов инвестиций в первом квартале 2018 года.
Акции сектора недвижимости пострадали от массовой распродажи в середине месяца после того, как Федеральная резервная система повысила процентные ставки. Тем не менее, RWO оставался выше своей 50-дневной скользящей средней, сохраняя, таким образом, свой бычий тренд последних трех месяцев.
Укрепление акций компаний сектора добычи природных ресурсов было по-настоящему впечатляющим. Акции энергетических и горнодобывающих компаний возглавили рынок в декабре. Сейчас они значительно выросли над уровнем поддержки.
Во второй половине декабря резко возросли цены на сырьевые товары. Если эта тенденция сохранится, то, вероятно, в ближайшем будущем возникнет инфляция.
Американские облигации торговались в определенном связанном интервале в течение всего четвертого квартала. AGG торговался в боковом тренде около 50-дневной скользящей средней, и ни большие процентные ставки, ни инфляционные опасения не смогли вытолкнуть его ниже.
Казначейские облигации США, индексируемые на уровень инфляции, (TIP) добрались до отметки выше 114 и демонстрируют тенденцию к дальнейшему росту. Это еще один признак того, что участникам рынка нужно быть готовыми к появлению инфляции.
Неамериканские облигации были в несколько большей степени склонны к демонстрации повышательного движения по сравнению с американскими облигациями, поскольку процентные ставки выросли пока еще не везде. В то же время, в середине месяца после того, как США подняли процентные ставки, облигации распродавались.
Даже несмотря на то, что США подняли процентные ставки, доллар распродается тяжело. Это как раз и спровоцировало рост цен на сырьевые товары и превосходящую результативность акций энергетических компаний. UUP, опустившись ниже 50-дневной скользящей средней, переходит в медвежий тренд, который может быть весьма значительным в 2018 году.
